【期权系列】期权合约内的重要元素

上一篇向大家介绍了期权的基本概念,这篇让大家熟悉及了解一张期权合约内的关键条款。
期权合约内最重要的元素如下:
1.相关资产(Underlying Asset)
2.种类(Type)
3.行使价(Strike Price/Exercise Price)
4.到期日(Expiry Date)
5.行使方式(Exercise Style)
6.合约数量(Contract Size)
7.交收方式(Settlement Style)
01相关资产(Underlying Asset)
相关资产(Underlying Asset)指在行使期权时将予兑换的资产, 相关资产可以是商品、股票、债券、指数期货等。
举两个例子:
i. XYZ公司的股票认购期权给予持有者购入该公司股票的权利。
ii. 恒生指数的认沽期权给予持有者以沽出恒生指数的权利。
02种类(Type)
种类(Type)指两种基本的期权:认购期权及认沽期权。
认购期权(Call Options)是指期权的买方向期权的卖方支付一定数额的期权金后,拥有购入相关资产的权利,在合约期内可以按事先约定的价格向期权卖方买入一定数量的期权合约指定的相关资产。
而期权卖方有义务在期权规定的合约期内,应期权买方的要求,以期权合约事先指定的价格卖出期权合约指定的相关资产。
认沽期权(Put Options)是指期权的买方向期权的卖方支付一定数额的期权金后,拥有沽出相关资产的权利,在合约期内可以按事先约定的价格向期权卖方卖出一定数量的期权合约指定的相关资产。
而期权卖方有义务在期权规定的有效期内,应期权买方的要求,以期权合约事先规定的价格买入期权合约指定的相关资产。
03行使价(Strike Price/Exercise Price)
行使价(Strike Price/Exercise Price)是指以预先协定以买入或沽出相关资产的价格。
行使价确定后,在期权合约有效期间,无论价格怎样波动,只要期权的买方要求执行该期权,期权的卖方就必须以此价格履行义务。
举个例子:
期权买方买入了XYZ股票 2019年7月到期 行使价$10 的认购期权,在2019年7月30日或之前,若XYZ价格上涨超$10,则期权买方就有权以低于现价的$10行使价买入期权合约规定数量的XYZ股票。而期权卖方也必须无条件履行卖出义务。
04到期日(Expiry Date)
到期日(Expiry Date)指期权合约必须履行的最后日期,亦即行使合约权利之最后日期。
同一品种的期权合约的在有效期时间长短上不尽相同,按周、季度、年以及连续月等不同时间期限划分。
05行使方式(Exercise Style)
行使方式(Exercise Style)指可行使期权合约的时间。
欧式(European Style)期权只可于到期日行使。
美式(American Style)期权则可于到期日或以前的任何时间行使。
在香港交易所买卖的股票期权合约及指数期权合约的行使方式分别为美式及欧式。
06合约数量(Contract Size)
合约数量(Contract Size)指每份期权合约所代表的相关资产数量。
07交收方式(Settlement Style)
交收方式(Settlement Style)指期权持有者行使合约后转换相关资产的方法。
实物交收(Physical Settlement)乃涉及买卖双方把相关资产作现货交收,而现金交收(Cash Settlement)则涉及以现金结算相关资产价格与行使价的差别。
在香港交易所上市的股票期权的交收方式是实物交收,而指数期权的交收方式则是现金交收。
希望大家对期权有进一步的了解!
资料来源:港交所

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