【玉米】或将面临进口谷物挑战

文:王晓蓓
从业资格号: F0272777
投资咨询证号:Z0010085
制作:网络推广部
摘要:
玉米主力期价止跌反弹,不过整体仍偏弱。新玉米减产有限,短期供应充足。农户售粮进度偏慢,惜售情绪已有所缓解。对国内放开进口美国玉米的担忧持续,已有外媒报道玉米进入讨论议程。非洲猪瘟疫情防治难度大,饲用需求暂未受到较大影响。关注中美谈判进展及非洲猪瘟的防治情况。
淀粉主力期价整体偏弱。受原材料玉米价格回落影响,深加工企业采购难度减小,库存充足。淀粉价格近期回落明显,市场对淀粉采购趋向谨慎。深加工企业开机率正常,淀粉库存持续回升。
一、行情回顾
本周玉米期价并未改变弱势局面,不过跌势转缓。玉米1901合约日线级别转弱,不过由于临近交割月,跌幅有限。玉米主力1905合约日线级别转为跌势,MACD绿柱收窄至0轴附近;周线级别已至55线的关键位置。玉米1909合约日线级别也转为跌势,MACD绿柱收窄至0轴附近。从技术上来看,玉米主力合约仍偏离均线支撑,且死叉形态已形成,短期跌势难改。从三者价差关系来看,1-5-9价差收敛后近期维持震荡整理。
淀粉期价走势同玉米期价类似,主力1905合约和1909合约日线级别转为跌势,不再赘述。
现货方面,玉米、淀粉价格近期均呈下行走势,其中玉米均价从高位的约1930元/吨跌至目前约1895元/吨,淀粉均价从高位的约2965元/吨跌至目前约2500元/吨,跌幅较大。
图1 玉米、淀粉主力连续日K线图数据来源:文华财经弘业期货农产品研究所
图2 玉米1-5-9合约价差关系数据来源:文华财经弘业期货农产品研究所
图3 玉米、淀粉价格走势数据来源:天下粮仓弘业期货农产品研究所
二、短期供应充足
玉米价格的弱势下行,一方面是受到期价的拖累,另一方面也说明短期供应充足。由于今年春旱及夏季高温少雨的影响,今年东北地区玉米成熟偏晚,收获延迟半月有余。最新的国家统计局数据显示,2018年玉米产量达到2.57亿吨,仅比去年低0.67%,跟预期的减产幅度相差甚远。
前期看涨的逻辑也大大减弱,而且因担忧玉米价格回落,之前惜售的售粮主体也松开口子,虽售粮进度偏慢,不过已逐渐上量,缓解当前依赖拍储陈粮的状况。那么短期供应会比较充足。
三、进口谷物的挑战
中美的贸易和谈正在进行中,这次达成相关协定的概率非常高。国内已开始停滞较长时间的美豆进口,另据外媒报道,玉米的进口也进入讨论环节。那么在澳大利亚大麦受反倾销调查之际,美国玉米、高粱、大麦都有机会进入国内。要知道尽管玉米有着720万吨的配额限制,大麦、高粱却不在此列,那么国内玉米或将面临美国低价谷物的竞争与替代。
四、饲用需求不减
非洲猪瘟疫情依然难以控制,最新数据显示,全国已有19个省区出现疫情,农业农村部已累计公布90起,形势比较严峻。芝华数据显示,全国能繁母猪存栏量持续下滑,但生猪存栏量有所回升。长期看来,非洲猪瘟疫情将不利于生猪养殖。目前尚未造成较大影响,饲用需求短期难减弱。
禽料需求持续看好,蛋鸡、肉鸡价格偏好,养殖利润较好。据芝华数据,11 月份全国在产蛋鸡存栏量环比增加0.21%,育雏鸡补栏量环比增加1.77%,不过同比数据有一定下滑。
图4 芝华生猪、能繁母猪存栏量
数据来源:芝华数据弘业期货农产品研究所
图5 鸡肉、鸡蛋价格(单位:元/公斤)
数据来源:芝华数据弘业期货农产品研究所
五、总结与建议
综上所述,中美之间的谈判框架应是目前焦点所在,非洲猪瘟的长期影响也不容忽视。玉米或将面临来自进口谷物的挑战,中美协定内容和数量的不同将会大大改变玉米供需环境。玉米在去库存节奏尾声中,面临市场化的挑战越来越大,其价格波动或更加频繁,但价值区间将逐渐形成。当前玉米行情不适合单边投机,建议投机者观望,产业客户选择区间进行套期保值。



分析师声明
作者具有中国期货业协会授予的期货投资咨询执业资格或相当的专业胜任能力,保证报告所采用的数据均来自合规渠道,分析逻辑基于作者的职业理解,本报告清晰准确地反映了作者的研究观点,力求独立、客观和公正,结论不受任何第三方的授意或影响,特此声明。
免责声明
本报告中的信息均来源于公开资料,我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证,也不保证所包含的信息和建议不会发生变更。
我们已力求报告内容的客观和公正,但文中的观点和建议仅供参考,客户应审慎考量本身需求。我公司及其雇员对使用本报告及其内容所引发的任何直接或间接损失概不负责。
本报告版权归弘业期货所有,未经书面许可,任何机构和个人不得翻版、复制和发布;如引用、刊发需注明出处为弘业期货,且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。
弘业期货
您身边的金融衍生品服务专家

为您推荐

发表评论

邮箱地址不会被公开。 必填项已用*标注