【化工品】库存压力增加,后市或以弱势震荡为主

文:陈沛
制作:网络推广部
摘要:综合来看,目前聚烯烃供需矛盾不大,短期内呈现出供减需增的局面,但原油甲醇价格下跌拖累聚烯烃期价,聚烯烃期价高位回落。后市继续关注原油、甲醇价格走势。技术上来看,经多日上涨,短线存在一定的获利抛压。MACD指标高位死叉,红柱持续缩短,KDJ指标也已掉头下行,短期仍有调整要求,关注下方均线支撑,跌破可轻仓做空。操作上,建议投资者暂时观望或轻仓做空。预计下周聚烯烃仍将以弱势震荡为主,L1809合约运行区间在9450-9850元/吨,PP1809合约运行区间将在9750-10150元/吨。


一、行情回顾
本周聚烯烃创出新高后,震荡回落。基本面来看,开工小幅下降,需求比较稳定,库存压力不大,但后半周原油甲醇价格下跌打压聚烯烃期价。截止8月17日,塑料主力合约1809报9635元/吨,跌0.57%,PP主力合约1809报9952元/吨,跌1.32%。
现货方面,本周国内聚乙烯市场窄幅震荡后走软。周初,期货震荡走弱,但部分石化拉涨,商家报盘涨跌互现。然周中期货开始下探,且部分石化开始降价,商家对后市信心不足,部分原料价格走软。目前线性市场主流价格在9600-9850元/吨,较上周下跌50-150元/吨;高压市场主流价格在9900-10350元/吨,较上周下跌50-150元/吨;低压产品管材市场价格上涨100元/吨左右;PP方面,本周聚丙烯行情主要以调整为主,日度调整幅度在50-100元/吨。期货由涨转跌,拖累市场心态。部分小型企业停工以应对高价原料现状,使得粒料消化缓慢,石化企业库存也逐渐堆积,粒料现货价格出现倒挂50元/吨的现象,集中在拉丝料,共聚资源也在中旬后逐渐增加,现货报盘较上周走低100元/吨左右。截止8月17日,拉丝主流价格在9980-10250元/吨,共聚主流价格在11000-11500元/吨。

二、基本面分析

(一)国际油价先稳后跌
本周国际油价先稳后跌,美元汇率增强和美国原油库存增加是主要利空因素。截至8月15日收盘,WTI区间65.01-67.63,布伦特70.76-72.81美元/桶。
上周四,担心美中贸易战影响需求增长,国际油价在盘中大跌,然而欧美原油期货收盘趋于稳定。上周五,担心美国制裁伊朗导致全球供应趋紧,欧美原油期货反弹。周一,美元汇率增强,欧佩克增加产量,库欣地区原油库存增加,欧美原油期货小幅下跌。周二,美元汇率盘中继续增强,预计美国页岩油产量连续20个月增长,交易商等待观望,欧美原油期货继续小幅下跌。周三,尽管美国原油加工量创历史高点,然而美国原油库存意外增长,担心全球经济增长减缓,欧美原油期货大跌。预计下周国际油价持弱整理为主,利空因素依然占据上风,美国库存和地缘局势的发展是关键点。WTI或在64-67美元/桶的区间运行,布伦特或在70-73美元/桶的区间运行。
(二)、供减需增支撑聚烯烃期价
供给方面,8月17日PE和PP装置开工率分别为86.81%和76.69%,燕山石化、独子山石化等或临停或计划内检修,总的来看本周PE检修损失较上周有所减少而PP较上周有所增多,进口因贸易战加剧成交总体不及上周,总供给较上周有所减少。
需求方面,本周PE下游工厂开工多数稳定,部分小幅增长。其中农膜逐步进入季节性旺季,需求逐步回升;管材行业本周较上周持平仍为46%。其余下游开工多在59%-63%之间,下游开工回暖动力因棚膜带动有所好转。本周聚丙烯主要下游企业开工整体维稳,PP需求端季节性不明显,其中塑编、BOPP和注塑开工率较上周持平,分别为60%(0)、59%(0)和51%(0)。总体来看,聚烯烃短期仍呈现供减需增的局面,供需矛盾不大,对聚烯烃期价起到一定的支撑作用。
(三)、PE库存小幅下降,PP库存小幅上升
PE方面,本周社会库存小幅下降,由于需求旺季即将来看,市场需求量有所增加。但目前石化库存压力不大,价格有所走高,高价环境下使得下游工厂补货情绪减弱。导致本次社会库存降幅不大。目前,价格持续上涨导致下游采购跟进不足。不过随着下游旺季的逐步到来,需求量也会持续增加。届时,社会库存将会进一步下跌。PP方面,本周国内主要石化、石油库存较上周增加3.66%,贸易商库存较上周增加1.04%,整体库存较上周增加3.10%。本周,石化挺价,石化企业出厂价一直维持在高位,贸易商按计划开单,但是下游采购以刚需为主甚至有排斥心理,贸易商出货不畅,贸易商开单积极性减弱;华南地区中石化虽然取消控量销售,但是开单有限;华中地区长盛石化临时停车检修,但是影响量有限;再加上中油资源陆续分配,导致石化库存上涨。下周预计贸易商态度更加谨慎,而下游工厂订单有限,预计社会库存将小幅上升。

三、后市展望综合来看,目前聚烯烃供需矛盾不大,短期内呈现出供减需增的局面,但原油甲醇价格下跌拖累聚烯烃期价,聚烯烃期价高位回落。后市继续关注原油、甲醇价格走势。技术上来看,经多日上涨,短线存在一定的获利抛压。MACD指标高位死叉,红柱持续缩短,KDJ指标也已掉头下行,短期仍有调整要求,关注下方均线支撑,跌破可轻仓做空。操作上,建议投资者暂时观望或轻仓做空。预计下周聚烯烃仍将以弱势震荡为主,L1809合约运行区间在9450-9850元/吨,PP1809合约运行区间将在9750-10150元/吨。


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