美联储主席鲍威尔国会首秀称将逐渐加息 鹰派立场强硬引美股大跌

美联储新任主席鲍威尔在其首秀中表现可谓非常抢眼。
周二(2月27日)晚间,美联储主席鲍威尔在美国众议院金融服务委员会发表半年度货币政策报告。鲍威尔在会上首先感谢耶伦的支持,接下来将致力于美联储的双重使命以及透明度。美国经济以稳健增长步伐进入2018年,失业率广泛下降,对通胀的信心变得更强了。
他在发言中回顾了过去一年美联储加息及缩减资产负债表的工作,称上述旨在逐步结束超宽松货币政策的举措有助于保持劳动力市场的强劲态势,同时促使通货膨胀率回升至2%的政策目标。鲍威尔称,在决定未来数年的货币政策走向问题上,美联储将坚持在避免经济过热和促使通胀升至2%这两大目标之间保持平衡,保持渐进加息步调是目前的最优选择。但具体的政策仍然要根据未来的经济前景和数据来决定。
关于通胀问题,鲍威尔坦言,与稳步增长的经济和强劲的劳动力市场相比,通胀率一直维持在较低位置。他表示,美联储认为去年导致通胀疲软的因素是暂时性的,不太可能重复出现。

01
美联储今年会加息几次?

按照美联储于上周提交给国会的半年度货币政策报告,今年美联储将加息三次。上周公布的美联储1月会议纪要显示,经济增长情况将足以支撑今年加息三次的预期。
但在昨晚的证词发表以后,鲍威尔对经济前景的乐观引发业内人士的关注。一些机构开始考虑加息三次以上的情况。
关于下一次加息的时间,按照CME集团的FedWatch工具,美国中部时间27日10时55分,利率市场预期美联储在3月政策会议上加息25基点的概率达到87.4%,一天前为78.9%。

02
加息影响几何?

嘉盛集团首席中文分析师黄俊分析称:2017年市场的主要逻辑是美联储加息、美元跌。但上周发布的美联储会议纪要中美联储透露出偏“鹰派”意图,美元走势却没有像此前那样下跌,而是上涨并突破90关口,这或意味着美联储加息和美元涨跌的关系将在2018年被重构。如果美联储加息次数多于预期将会拯救美元。
中金公司25日发布报告指出,美国总统特朗普的减税政策对增长“快马加鞭”、通胀预期之下债券收益率(美债)仍有明显上升空间,且2018年股市波动可能将明显加大。但考虑到外围债市收益率近期的上升是增长预期强化的反映、即便加息后利率水平依然不高等因素,中金公司认为利率水平上升可能会影响股市节奏但不会终结股市趋势。
特别是对于中国市场而言,近期调整可能是周期中的调整而非周期终结。货币政策逐步走向紧缩也是周期深入的反映,未来随着中国增长韧性继续显现,中国市场可能会与美股一定程度上脱钩、跑赢美股。

03
鹰派首秀引美股收跌 对“闪崩”轻描淡写

另一个鹰派的体现则是鲍威尔似乎对于前期的股市闪崩并不在意,也丝毫未提及其对经济可能造成的潜在影响。
鲍威尔表示,在近期下跌的过程中,市场整体上有序,不应当将市场大跌归咎于ETF。在2月市场动荡期间,美联储也有研究ETF基金所扮演的作用。
相反,他提及,“我们的确看到资产价格上涨,必须对通胀和金融失衡保持警惕。”此外,鲍威尔也并不认为当前存在很高的衰退风险。
这一表态也导致美股盘中跌幅扩大。截至北京时间2月28日13:40,标普500指数跌0.5%,纳斯达克跌0.69%,道指跌0.28%;截至收盘,三大股指跌幅更是超过了1%。分别为-1.27%、-1.23%、-1.16%。
此前几天,美国三大股指持续走高,逼近2月2日闪崩前高点。

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