A股“春季躁动”行情来了?

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本周市场回顾


A股延续相对强势,下行空间有限


上周五中国央行宣布全面降准,释放流动性约8000亿。在全面降准利好刺激下,上周五大盘放量涨逾2%,A股情绪面有较大提振。本周市场走势依旧较强,上证综指继续反弹1.55%,持续放大的成交量显示有增量资金开始入场。风格指数方面,主要指数本周均收红,中小板指表现最佳,上涨3.12%。


长期配置角度看,市场的政策底和估值底比较明确,下行空间较为有限,向上空间和弹性都在放大。但短期衡量的话,行情以超跌反弹为主,仍需要关注市场反弹节奏,预计市场大概率区间震荡。


综合来看,市场逐步放量构筑双底,上行主力集中在超跌反弹个股中,权重股在获利盘压力下大多出现回调。市场风格仍以超跌反弹为主,可适当关注公司质地良好但是前期流动性折价较多的个股;操作节奏上,由于热点持续性仍然不佳,适当低吸,谨慎追高。


数据来源:Wind,截至2019年1月11日

本周通信、电力设备领涨


本周中信一级行业均收涨。通信、电力设备、电子元器件涨幅领先,分别上涨5.73%、5.69%、5.12%。


题材股方面,政策指引的5G、新能源汽车等表现较佳。不过,需要注意的是,受板块持续性的影响,或对后续行情形成一定阻力。
图一:本周通信、电力设备涨幅领先
数据来源:Wind,中信一级行业分类,截至2019年1月11日

本周重要数据及事件

中国12月CPI 如期回落,
PPI通缩风险加大



中国国家统计局周四公布,2018年12月居民消费价格指数(CPI)同比上涨1.9%,为六个月最低水平;环比持平。12月工业生产者出厂价格指数(PPI)同比上涨0.9%,创2016年9月以来最低值,环比下降1.0%。


尽管蔬菜价格季节性回升,但由于猪肉等食品价格回落、叠加油价拉低非食品分项,CPI增速回落符合预期。考虑到蔬菜涨价的季节性因素难以持续,猪肉、粮食等食品价格和油价等非食品价格分项上涨压力不大,未来CPI超预期回升的概率不大。


PPI回落主要受大宗商品价格下降拖累。受燃料动力和黑色金属材料价格下降影响,工业生产者购进价格同比上涨1.6%,较上月大幅回落1.7个百分点,在经济周期回落、信用收缩拖累投资的背景下,未来PPI可能继续下行。


当前国内供需都较弱,商品价格反弹力度有限,通缩风险犹存,叠加美元走弱,货币政策空间加大。未来有望继续降准,货币仍将维持宽松。
图二:12月CPI 如期回落,PPI通缩风险加大
数据来源:Wind,截至2019年1月11日

中美开展经贸问题磋商,
后续进展仍需关注



1月7日至9日,中美双方在北京举行经贸问题副部级磋商。中国商务部周四表示,双方积极落实两国元首重要共识,就共同关注的贸易问题和结构性问题进行了广泛、深入、细致的交流,增进了相互理解,为解决彼此关切问题奠定了基础。双方同意继续保持密切联系。


1月10日下午商务部召开的例行新闻发布会上,就有关此次磋商中双方讨论的议题,商务部新闻发言人高峰回应媒体表示,结构性问题是此次中美经贸磋商的重要内容,双方在这个领域的磋商是有进展的,增加了相互理解,也为解决相互关切奠定了基础。下一步双方团队将继续共同努力,按原定计划推进磋商工作。
此次磋商是中美领导人自2018年12月同意贸易摩擦暂停90天以来,双方首次面对面会谈。会谈原计划两天,但延长至第三天,较原先计划来得久。从官方公布的信息来看,双方通过协商来解决贸易摩擦是大方向,可能有助于提升市场风险偏好,不过中美贸易问题的进展仍需持续关注。

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