耶奶拜拜,鲍叔上台。有什么变化你需要明白?


话说当前美联储的货币政策:“量化”已经结束,但是宽松还在继续。加息已经开始,但是“鸽派”拖着后腿。于是,美元以快速下跌的姿态开始了它的2018年。
……
2013年5月,时任美联储主席的伯南克首次提出提前退出量化宽松货币政策的可能性,吓坏了投资者,导致市场宽幅震荡,反过来又吓坏了伯南克。他没了提前退出量化宽松货币政策的勇气。震荡的市场也在一个月后回复平静。从2014年年中开始,投资者逐渐意识到退出量化宽松的货币政策的条件趋于成熟,认为美联储即将退出量化宽松的货币政策,于是提前做出反应,推动美元指数从2014年6月的80点左右一路上涨,在2015年三月突破100,随后在96上下波动,涨幅高达20%。——这标志着单边加息预期已经出现。与市场的提前反应相比,美联储加息的动作却相当迟缓:2015年底才启动第一次加息,12个月后才第二次加息。2017年加息3次,也没有赶上市场提前做出的反应。纵观2008年以来遭遇金融危机打击之后美联储的所作所为,我们看到伯南克展示出“行动的勇气”(伯南克回忆录的书名如此),但没有看到他展示“退出行动的勇气”。只看到他“退出美联储的勇气”。2014年伯南克卸任美联储主席时61岁,接任他的耶伦68岁。【请长按并识别下图中的二维码,功德随喜】:延伸阅读:
美元的2018年:基调还是疲软
(作者是中国东方资产管理股份有限公司首席经济学家)

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