利用关键财务指标选出好公司

前段时间拜读了奶爸(公众号:趋势交易的奶爸)整理的何老师(公众号:金融街老裘)的公众号文集——《业界大牛手把手教你选股票.排地雷(老裘的投资笔记)》,第一章《用8个财务指标轻松选出好公司》就谈到了股票投资中最基本的,也是最为关键的一步——选好公司。
价值投资的拥护者们都听说过股票投资有六字真言——“好公司,好价格”。好公司,指的是要选择值得投资的标的。好价格,指的是要买的足够便宜,买在股价相对低估的区间范围。可见选择好公司是根本,没有选对好公司,好价格就无从谈起。根据书中谈及的八个财务指标,我利用部分指标,选出了一家制造业龙头公司(三一重工),并进行了实操买入。那我们接下来就逐个指标的对应着来看,三一重工是否属于所谓的好公司。
1. 现金收入比销售商品提供劳务收到的现金/销售收入
为什么把这个指标放在NO.1?当然是因为它是最重要(repeat 3 times)的指标,反映了公司的盈利质量。
一般好公司的销售收入应该和从客户那儿收到的现金相匹配,也就是说正常的话这个指标是100%。然而你会问怎么还能大于100%呢?那当然是因为你家东西真香,客户预付款给你了呗。
所以,常年这个指标大于100%的公司符合入选标准。显然三一总体(看年报数据)还是符合的。
2. 净资产收益率该指标反映了公司的盈利能力,净资产收益率越高,公司盈利能力越强。
三一重工2015和2016的数据并不好看,但是2017年开始有了明显的改善,并且逐年同比增幅还不小。所以这一指标来衡量的话,勉强算是符合条件。
3. 人均创收和人均创利
员工人数(2018年)
2018年营业总收入(亿)
人均创收(万)
2018年净利润(亿)
人均创利(万)
17383
558.22
321
63.03
36
书中提及,沿海地区普通工人的年收入差不多6-7万,人均创利在10万以上,同时人均创收在100万以上的公司应该可以算比较好的。那么显然,三一重工这一条也符合入选标准。4. 总资产周转率总资产周转率是公司变现能力强弱的一个指标。总资产周转率越高,公司的变现能力越强。它反映了公司的运营能力。总资产周转率 = 收入/总资产
三一重工的这一项指标不太好,相比大华股份常年是1的总资产周转率,确实低了点。但是考虑到数据逐年增加,大方向向好,所以暂时忽略这个指标不太理想的情况。5. 季度收入增长率
该指标反映了公司的成长能力
书中提及,选取过去8个季度,每个季度的收入增长率都超过15%的公司去投资。那么很显然,三一重工在这个指标上是表现非常突出的。6. 商誉净资产比
商誉没有对应的实物资产,而是收购方愿意付出的溢价。书中提及,如果这个比例太高,公司股东面临的风险就会比较大。选择商誉净资产比低于50%的公司,如果谨慎一点,选择低于30%的公司。三一重工2019中报显示,最新的净资产为405.98亿,而商誉仅有区区0.49亿。所以在该项指标上,三一重工是完全符合选股要求的。7. 毛利率
该指标反映了企业的核心竞争能力和核心盈利能力。
书中提及,一般选择毛利率高一点的公司进行投资。拉长时间,除非外部环境有重大变化,否则公司毛利率一般比较稳定,不会有太大幅度的波动。对于国内制造业的企业而言,超过20%的毛利率的公司一般就算做的很不错的了。三一重工在这个指标上的表现可以说是稳定且突出,符合选股标准。8. 研发支出
书中提及:第一,看过去三年研发支出的绝对金额,保持一定幅度的增长。第二,看研发支出占销售收入的比重,10%-30%之间比较健康,最好是20%左右。
由于2018年三季报之前的相关数据缺失,就第一点而言,无法做出保持一定幅度增长的判断。那么看第二点,2019年中报的销售收入为433.86亿,所以研发费用占销售收入的比重为2.74%。不过考虑到三一重工属于制造业,并非IT类企业,所以这个研发费用占比还说的过去吧。总体这么分析下来,三一重工除了在净资产收益率和总资产周转率这两个指标上和选股标准不是很吻合,在其他几个重要指标上的吻合度还是非常高的,总体符合好公司的要求。
既然这么一通分析下来是个好公司,那么就要考虑在一个好价格买入。
我在图中B处8月29号和30号分别买了两笔,然后在S处9月9号卖出一笔,占买入的3成仓位,目前持有。
这里的买入和卖出的选择,运用了简单的估值方法和K线技术结合,具体的今天就不展开说了,毕竟这一篇实战小结为的是说如何选股。
另外,作为一枚新韭菜,我自己也还在学习和摸索中,等以后形成一套胜率比较高的交易模式的时候,再写出来一起讨论和学习吧。

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